AXA a annoncé l’acquisition de Prima, le leader de l’assurance directe en Italie

AXA a annoncé aujourd’hui avoir conclu un accord relatif à l’acquisition de Prima, le leader de l'assurance directe en Italie, avec 1,2 milliards d’euros de primes brutes en 2024.

Depuis son lancement en 2015, Prima s'est imposé comme le leader de l’assurance directe en Italie, obtenant une position de premier plan avec environ 10% de part de marché en assurance automobile des particuliers en 2024¹. Grâce à une plateforme technologique propriétaire et à des compétences de pointe en analyse de données, le système de tarification de Prima permet une excellente sélection des clients, qui se traduit par un ratio combiné de 90%² en Italie en 2024. La plateforme offre également aux clients et aux agents non-exclusifs une expérience utilisateur fluide qui leur permet d’obtenir un devis et de souscrire des polices d’assurance rapidement. Prima, dont le siège est à Milan, opère en tant qu'agent général administrateur³ (MGA) et compte plus de 1 100 employés, dont plus de 400 sont des développeurs, des ingénieurs informatiques et des data scientists. Récemment, Prima a étendu ses activités au Royaume-Uni et en Espagne.

L'acquisition de Prima doit renforcer la position d’AXA en Italie, en doublant presque la taille de son activité en assurance automobile. En outre, Prima renforcera l’assurance directe d’AXA, canal de distribution qui a généré 3,5 milliards d'euros de primes pour le Groupe en 2024, dans huit pays, avec des positions de premier plan dans quatre. La distribution directe représente une opportunité majeure en assurance dommages des particuliers, car elle s’adresse à une population croissante de clients adeptes du numérique et sensibles au prix, et s’ajoute aux canaux de distribution traditionnels en ciblant des profils de clients complémentaires. Grâce à sa plateforme technologique moderne et à son équipe d'experts dans le numérique, l'acquisition de Prima devrait également améliorer les capacités de distribution directe d'AXA en Europe.

Selon les termes de l’accord, AXA acquerra 51% de la société⁴ pour un montant de 0,5 milliard d’euros. Des options d’achat et de vente⁵ à un prix fonction des bénéfices de Prima ont été octroyées à AXA et aux minoritaires pour les 49% restants. En tenant compte du capital nécessaire à l’internalisation prévue des primes et de la marge technique aujourd’hui souscrites par des assureurs tiers, le montant total de la transaction correspond un multiple prix-bénéfice attendu d’environ 11x.

En incluant l’internalisation prévue des primes souscrites à présent par des assureurs tiers, la transaction devrait avoir un impact de -6 points sur le ratio de Solvabilité II du Groupe AXA⁶.

La finalisation de la transaction est subordonnée aux conditions de clôture habituelles, notamment l’obtention des autorisations règlementaires, et devrait avoir lieu d’ici la fin de l’année 2025.

A propos de Prima

Prima est le leader de l'assurance directe en Italie. Opérant en tant qu’agent général administrateur (MGA), il s'appuie sur une plateforme technologique propriétaire de pointe pour vendre de contrats d’assurance via des sites de comparaison de prix, son propre site internet et un réseau de plus de 1 500 agents non-exclusifs. En 2024, Prima a généré 1 246 millions d'euros de primes brutes en Italie, en hausse de 46 % par rapport à 2023, avec un ratio combiné de 90 %, ce qui s’est traduit par un bénéfice de 87 millions d'euros⁷. Prima a également récemment étendu ses activités en dehors de l'Italie, enregistrant une perte de -12 millions d'euros⁷ en 2024 sur ses activités en Espagne et au Royaume-Uni.

¹ Estimation sur la base du nombre de contrats en 2024.

² Ratio combiné actualisé tous exercices en 2024, estimé en consolidant les marges de Prima et des assureurs tiers souscrivant les contrats.

³ Agent souscripteur.

⁴ AXA détiendra 51% du MGA mais devrait internaliser 100% des primes actuellement souscrites par des tiers en Italie et en Espagne.

⁵ Ces options seront exercées en 2029 ou en 2030.

⁶ L’impact de -6 points est composé (i) d’un impact de -4 points à la clôture de la transaction, lié au coût de 0,5 milliards d’euros pour l’acquisition de 51% de Prima, plus la valeur actuelle nette du coût d’acquisition de la part minoritaire de 49% en 2029 ou 2030 en vertu des options d’achat et de vente, en application des dispositions de Solvabilité 2 et (ii) d’un impact estimé de 2 points, résultant de l’internalisation progressive des primes souscrites part des assureurs tiers, à partir du second semestre 2026.

⁷ Le bénéfice/perte de 2024 consolide les marges de Prima et des assureurs tiers souscrivant les contrats.