Investissement responsable : des bienfaits pour les individus mais aussi pour la planete

Contenu Original : AXA IM

Les gestionnaires de placement s’intéressent de plus en plus aux questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG), jouant ainsi un rôle essentiel dans la transition vers un monde à faible émission de carbone.

Alors que les investisseurs du monde entier prêtent une attention toujours plus marquée aux normes ESG, les arguments en faveur de l’investissement responsable n’ont jamais pesé aussi lourd dans la balance. Ce qui consistait jusqu’ici à investir dans des entreprises durables sur le long terme et susceptibles d’accroître leurs bénéfices recouvre aujourd’hui une définition beaucoup plus large de la durabilité ; les business models doivent en effet être en mesure de perdurer sans subir de déstabilisations dues aux questions ESG, affirme Chris Iggo, CIO chez AXA IM.

« Prenons l’exemple d’une entreprise qui génère d’importantes émissions de carbone : elle sera de plus en plus lourdement pénalisée, que ce soit par le biais de la fiscalité ou de la règlementation, au point de perdre sa rentabilité, et donc sa viabilité », explique-t-il.

Même s’ils sont confrontés à un certain nombre de risques ESG, les investisseurs se voient néanmoins offrir la possibilité de soutenir les entreprises engagées dans la promotion d’un avenir plus durable.

« Une entreprise exemplaire serait une société productrice d’énergie renouvelable qui contribuerait à faire évoluer l’économie vers un monde à faible émission de carbone », ajoute Chris Iggo.

Alors que certains investisseurs institutionnels, tels que les fonds de dotation, les fonds caritatifs ou les fonds de pension, intègrent déjà depuis longtemps des considérations non financières dans leurs politiques d’investissement,  on assiste aujourd’hui à une véritable généralisation de l’investissement responsable.

« Deux facteurs peuvent expliquer cette tendance », précise Chris Iggo. « Il y a tout d’abord le désir sincère d’investir dans des actifs bénéfiques pour la planète et pour les individus. Et il y a également la conscience que le monde évolue dans ce sens et que, par conséquent, les entreprises les plus vertueuses seront récompensées tandis que d’autres seront sanctionnées pour leur mauvaise conduite, ce qui entraînera l’augmentation du coût de leurs capitaux et la baisse de leur rendement économique. »

Parmi les nombreuses questions ESG, les plus préoccupantes concernent le changement climatique et le coût potentiel d’une non-réduction des émissions de carbone. Un certain nombre de pays se sont engagés à atteindre le zéro émission nette d’ici 2050 : des engagements gouvernementaux qui démontrent qu’il est possible de faire pression sur les entreprises pour qu’elles réduisent leur taux d’émissions, tout en mettant en œuvre de vraies politiques de transition vers une économie décarbonée.

« Les gouvernements ont non seulement la possibilité d’imposer des taxes et des règlementations pour atteindre cet objectif, mais ils ont aussi le pouvoir fiscal de subventionner les nouvelles technologies et d’encourager la transition énergétique », affirme Chris Iggo. « Les effets sont clairement quantifiables : il est facile, aujourd’hui, de mesurer l’empreinte carbone d’une entreprise et d’anticiper son évolution en fonction des programmes de transition qu’elle a mis en place. Les gouvernements britanniques, américains et chinois se sont fixé une date butoir pour atteindre le net zéro ; de ce fait, les entreprises de ces pays sont soumises à une très forte pression en vue de se conformer à ces objectifs universels. »

Dans ce contexte, les gestionnaires de fonds ont un rôle essentiel à jouer dans la transition vers un monde sans émission de carbone. Tout d’abord, ils ont les moyens de déterminer l’intensité de carbone de leurs portefeuilles d’investissement en mesurant l’empreinte carbone de toutes les entreprises dans lesquelles ils investissent, ce qui leur permet d’ajuster en conséquence l’empreinte de leurs propres portefeuilles.

AXA IM s’est notamment engagé à éliminer totalement son exposition à l’industrie du charbon thermique d’ici la fin de la décennie dans les pays de l’OCDE, et d’ici 2040 dans le reste du monde. 

« Il s’agit d’une source majeure de capitaux que les société charbonnières ne peuvent plus exploiter, ce qui signifie qu’elles ne peuvent plus financer leurs activités aussi facilement que par le passé ; mais ici aussi, les gestionnaires d’actifs peuvent jouer un rôle plus important en investissant dans des entreprises de  nouvelles technologies, comme les batteries destinées aux véhicules électroniques », précise Chris Iggo.

Le rôle des investisseurs ne se limite pas à cet aspect. Ils peuvent aussi s’engager auprès des entreprises et les aider à s’orienter sur les questions de durabilité, que l’investissement se fasse dans des actions ou dans des obligations. Chez AXA IM, notre stratégie de gestion et d’engagement vise par exemple à protéger les investissements de nos clients en demandant aux entreprises de rendre des comptes sur des questions pouvant avoir un impact significatif à long terme sur la valeur de l’entreprise – et donc sur les rendements des investisseurs.

L’essor de l’investissement durable incite par ailleurs les gestionnaires d’actifs à tenir compte des facteurs ESG tels que le climat, les inégalités et la biodiversité, en plus des paramètres d’investissement plus traditionnels que sont l’équilibre et l’état financier d’une entreprise.

« L’incorporation de ces informations dans les décisions d’investissement est déjà en cours et s’inscrit désormais dans le processus d’investissement traditionnel, même pour les fonds non ESG », affirme Chris Iggo. « Il est nécessaire de mettre en place ce processus pour établir la valeur d’un actif d’entreprise car, sans ces données, cet actif pourrait subir une dévaluation brutale due à une contravention ou à une augmentation de sa fiscalité, par exemple. En tant qu’investisseur, si vous négligez ces risques à défaut d’analyse détaillée de l’entreprise, vous vous montrerez forcément sous-performant. »

La frilosité de certains investisseurs, qui craignent de devoir renoncer à des rendements potentiels en se tournant vers des investissements plus durables mais moins rentables, est contredite par des études toujours plus nombreuses prouvant que l’incorporation des facteurs ESG peut conduire à une meilleure performance des investissements.

« Il n’y a aucun compromis à faire », insiste Chris Iggo. « Prenez l’exemple du secteur automobile. Certains constructeurs ont incroyablement progressé dans le domaine des véhicules électroniques. Il est donc possible de conserver la même allocation au secteur automobile, mais en choisissant les entreprises les plus performantes de leur catégorie. Ce sont potentiellement celles qui auront fait le plus d’efforts pour modifier leur modèle économique, d’où une plus grande rentabilité et, pour les investisseurs, de meilleurs rendements. »

AXA IM montre déjà l’exemple en matière de durabilité. Nous nous sommes engagés à atteindre le net zéro dans tous nos portefeuilles d’investissement d’ici 2030. De plus, 90 % de nos actifs sous gestion répondent aux critères définis par les articles 8 et 9 du nouveau règlement européen sur l’information en matière de durabilité dans le secteur des services financiers1.

« Notre culture d’entreprise a dû se transformer massivement pour mettre la durabilité au cœur de toutes nos activités, depuis la recherche jusqu’à l’ensemble de nos processus d’investissement », conclut Chris Iggo. « En tant que gestionnaire d’actifs responsable, nous investissons activement sur le long terme, pour soutenir le développement de nos clients mais aussi pour assurer la prospérité future de notre planète et de sa population. »

Sources

[1] As at 31 December 2020, assets under management within Equities, Fixed Income and Multi-Asset stand at €587 billion out of which €460 billion are applicable under the SFDR.

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