Groupe AXA

Le marché français de l'assurance vie est en baisse de 11 % en 2008, en raison principalement des produits individuels (- 12 %) tandis que les produits collectifs diminuent de 1 %. La mauvaise tenue du marché est en grande partie due à la crise financière et au repli de la conjoncture économique. Dans ce contexte, AXA surperforme le marché en Epargne retraite individuelle (- 5 %), malgré une baisse sur les fonds en unités de compte. AXA sous-performe le marché des contrats collectifs, en raison du niveau exceptionnel des gros contrats de retraite en 2007 (777 millions d'euros contre 187 millions d'euros en 2008), une situation partiellement compensée par la performance en vie et santé collectives en 2008 (respectivement + 8 % et + 11 %) grâce au bon niveau des nouveaux contrats en santé. AXA se classe au troisième rang sur le marché Vie, Epargne, Retraite en France en 2008.

(1) : Source FFSA

Sur le marché de l'assurance vie, les ventes totales sont en baisse de 3 % au titre des neuf premiers mois de l'année 2008 par rapport à la même période de l'année précédente. Le déclin des marchés boursiers a eu un important impact négatif sur les ventes de produits d'assurance vie (« variable life »), entraînant une baisse de 16 % au titre des neuf premiers mois de l'année 2008. Les ventes de contrats de type « Vie Universelle » enregistrent également une diminution au cours de la même période, en baisse de 2 %, partiellement imputable à des hausses tarifaires dans l'ensemble du secteur. De plus, sur les neuf premiers mois, les ventes de produits « Vie entière » augmentent de 4 % alors que les temporaires-décès diminuent de 1 %. Sur le marché de l'Epargne-retraite, les produits en unités de compte (« variable annuities ») ont été pénalisés par la chute des marchés boursiers, les ventes diminuant de 10 % au cours des neuf premiers mois de l'année. À l'inverse, les produits d'Epargne retraite adossés à l'actif général (« fixed annuities ») ont bénéficié d'un environnement de marché difficile, les clients optant pour des produits d'Epargne individuelle plus conservateurs ; les ventes sur ce segment augmentent ainsi de 41 % au titre des neuf premiers mois de l'année 2008. Sur le marché vie, AXA se classe au 13ème rang pour la même période, l'augmentation des tarifs sur ses produits « Vie universelle » ayant considérablement impacté les ventes. Dans les activités d'Epargne-retraite en unités de compte (« variable annuities »), AXA conserve sa part de marché de la fin 2007, se classant à la troisième place sur les neuf premiers mois.

(2) Les chiffres relatifs au marché portent sur les neuf premiers mois de 2008. Source : LIM RA et VARDS (Morning Star)

Les affaires nouvelles annualisées (affaires nouvelles en primes périodiques plus 10 % des primes uniques) baissent de 6 % par rapport à la même période de 2007. Les inquiétudes liées à l'économie mondiale, au secteur bancaire et à la chute consécutive des cours sur les marchés boursiers, ainsi que l'impact du changement de taxation des plus-values annoncé dans le rapport préliminaire au Budget, ont pesé sur les activités de Gestion de patrimoine (- 16 %). Les produits individuels de pré- et post-retraite ne bénéficient plus de l'impact favorable du régime simplifié des retraites « A-Day » mis en oeuvre en 2007 ni de la migration vers les produits Self Invested Personal Pensions ; cependant, d'autres opportunités continuent d'exister sur ces marchés. Les produits à architecture ouverte (Fund Supermarkets et Wrap) attirent toujours conseillers et investisseurs, tandis que le succès de la transition au chargement au conseil se confirme. La faiblesse des taux d'intérêt fait peser une menace sérieuse sur le marché de l'Epargne-retraite. Le marché de la prévoyance est déprimé en raison de la chute significative des émissions de prêts immobiliers sous l'impact du resserrement actuel du crédit. Les ventes d'AXA sur le marché de la prévoyance (soit 3 % des APE d'AXA Life en 2008) augmentent de 15 % au cours des neuf premiers mois de l'année 2008 par rapport à la même période en 2007, représentant une part de marché de 7,3 % (contre 6,7 % en 2007) tandis que le marché décline de 4 %. Au Royaume-Uni, le canal traditionnel de distribution des conseillers financiers indépendants (Independent Financial Advisors ou IFA) et les distributeurs multi-cartes représentent ensemble 77 % des affaires nouvelles. La part de marché d'AXA s'établit à 7,7 % en 2008.

(3) Les chiffres relatifs au marché portent sur les neuf premiers mois de 2008. Source pour la part de marché : ABI/MS E © 2008 Association of British Insurers.

Le marché de l'assurance vie est en baisse de 3 % en raison de la diminution des ventes de produits d'Epargne-retraite suite aux turbulences de marché. Les réseaux de bancassurance pâtissent également de nouvelles contraintes réglementaires qui rendent plus difficile la vente de produits d'assurance à caractère de placement. La chute de la valeur des actifs et la diminution des taux d'intérêt devraient amener nombre de compagnies d'assurance à revoir les termes de leurs produits d'Epargne retraite. La concurrence s'est renforcée dans les activités d'assurance médicale à forte marge, les assureurs Vie et Dommages poursuivant leur positionnement offensif sur ce marché. Le secteur s'est félicité de la conclusion sur la déductibilité fiscale des contrats d'assurance temporaire-décès capitalisés (un produit clef pour nombre d'assureurs) qui, tout en divisant par deux la déductibilité des affaires nouvelles, a mis un point final aux incertitudes et permis la réintroduction de ce produit. Comme 2007, AXA se classe au dixième rang sur la base des primes émises (et au troisième sur le segment santé sur la base du nombre de polices en cours). La part de marché d'AXA est de 2,8 %.

(4) Source : Insurance Research Institute. Statistiques de « Life Insurance Business au Japon ».Exercice fiscal 2007. Croissance des primes émises en 2007 exclut Kampo Life qui n'a publié ses chiffres pour la première fois qu'au cours de l'exercice fiscal 2007.

Le marché Vie, Epargne, Retraite augmente de 1 % en 2008. La tendance à s'orienter vers les produits en unités de compte aux dépens des contrats traditionnels s'est confirmée, mais elle s'est inversée au dernier trimestre sous l'effet de la crise financière. L'avancée des produits d'investissement à court et moyen termes, qui concurrencent directement les produits bancaires, s'est poursuivie en 2008 (en hausse de 35 % pour les primes uniques). Les principaux produits issus de l'adoption de la loi allemande sur les retraites (« Alterseinkünftegesetz »), les pensions « Rürup », diminuent de 10 % en termes de primes périodiques. Les primes périodiques « Riester » augmentent de 71 % grâce aux incitations fiscales introduites en 2008. La croissance du marché allemand de l'assurance santé privée s'établit à 3 %. En 2007, AXA se classe au cinquième rang sur le marché vie (en considérant chacune des compagnies du « Group of Public Insurers » indépendamment) et au quatrième sur le marché santé.

(1) Source : GDV, mars 2009.

Le marché vie est stable. La légère croissance en assurance vie collective résulte principalement de facteurs intrinsèques comme les hausses de salaires. Le marché continue d'être impacté par la concurrence des fondations de retraite autonomes dans les activités de réinvestissement bien que celles-ci commencent à pâtir de la crise financière en raison de leur plus forte exposition aux marchés actions que les compagnies traditionnelles comme AXA Winterthur. AXA Winterthur reste un acteur majeur en assurance vie collective avec une part de marché supérieure à 30 %. Sur le marché de l'assurance vie individuelle, les turbulences financières de l'année 2008 ont fait grimper les ventes des produits d'assurance traditionnels garantis à primes périodiques tandis que la faiblesse des taux d'intérêt a réduit l'attrait des produits traditionnels à prime unique. Le faible taux de réinvestissement des nombreux produits d'assurance traditionnels arrivés à échéance en 2008 s'est soldé par une croissance légèrement négative des contrats individuels vie. AXA Winterthur se classe au deuxième rang en assurance vie individuelle avec une part de marché supérieure à 14 %.

(2) Source : FOPI (Federal Office of Private Insurance).

Selon les estimations, le marché vie reste stable en 2008, voire en repli en termes de primes émises, en raison de la hausse des taux d'intérêt et des turbulences des marchés financiers. Toujours selon les estimations, les contrats vie individuelle sont en nette baisse, alors que les produits vie collective poursuivent leur croissance, portés par les nouvelles dispositions réglementaires sur les contrats de retraite. En 2008, Fortis, Dexia, KBC et Ethias ont été recapitalisés par l'État fédéral. AXA se classe au deuxième rang en 2007 avec une part de marché qui reste supérieure à 14 % ^(4).

(3) D'après les données des neuf premiers mois au 30 septembre 2008 (Source : Union professionnelle des entreprises d'assurances belges).
(4) Source : AXA Belgique

En Italie, la crise financière s'est fait sentir sur l'évolution du marché (baisse de 18 %⁵ affaires nouvelles) principalement sur les contrats collectifs et les produits indexés. En Espagne, le marché, avec une croissance de 15 % ⁶, a été caractérisé, depuis la crise de liquidité amorcée en 2007, par la forte concurrence des dépôts bancaires qui ont attiré une clientèle plus intéressée par une approche à court terme de l'Epargne. La création d'importantes joint-ventures de bancassurance a conduit au changement des cinq plus grands acteurs. Au Mexique, le marché de l'assurance vie a poursuivi sa croissance (10-13 %⁷), principalement tirée par les produits individuels, les banques continuant à gagner des parts de marché en assurance vie individuelle (de 37 % à 41 %), tout en perdant des parts de marché en assurance vie collective (de 22 à 20 %). En Turquie, la croissance du marché de l'assurance vie a été de 2 %⁸, principalement tirée par les sociétés de fonds de pension privés, très compétitives depuis 2003. Dans la branche Santé, malgré un faible taux de pénétration, la rentabilité du marché est restée basse dans un environnement concurrentiel, notamment à cause des contrats d'assurance collective. Au Portugal, les contrats d'investissement ont été en hausse de 18 % et les contrats d'assurance de 3 %⁹. En Grèce, le marché a progressé de 14 %¹⁰. Au Maroc, en 2007, le marché a enregistré une forte croissance à deux chiffres de 42 %¹¹. AXA se classe huitième en Italie, dixième en Espagne, septième au Mexique, sixième en Turquie¹², septième au Portugal, huitième en Grèce et cinquième au Maroc. (décembre 2007).

(5) Source : Association italienne des compagnies d'assurances (ANIA, novembre 2008).
(6) Source : Association espagnole des compagnies d'assurance (IC EA, décembre 2008).
(7) Source : Association mexicaine des compagnies d'assurance (AMIS ).
(8) Source : Association turque des compagnies d'assurance, décembre 2007.
(9) Source : Association des assureurs du Portugal, décembre 2008.
(10) Source : Association hellénique des compagnies d'assurance, décembre 2008.
(11) Source : Association marocaine des compagnies d'assurance, décembre 2007.
(12) Source : Association turque des compagnies d'assurance, décembre 2008.

Malgré les défis majeurs liés à l'environnement économique et financier actuel, les caractéristiques fondamentales de la gestion de patrimoine et de la protection financière en Australie et en Nouvelle-Zélande qui ont fait leur attrait restent inchangées. En 2008, le marché australien de la gestion de patrimoine est sévèrement impacté par le déclin des marchés financiers, les niveaux des fonds gérés diminuant de 16 %¹³. AXA conserve sa quatrième place pour la collecte nette de fonds au cours de cette période¹⁴. Malgré le succès meilleur que prévu du plan soutenu par l'État KiwiSaver, le niveau des fonds gérés pour le compte de particuliers en Nouvelle-Zélande est en baisse de 21 %¹⁵. Les marchés de la protection financière en Australie enregistrent une solide croissance en 2008, avec une augmentation de 13 %¹⁶des primes au titre du portefeuille existant. Cette progression est le résultat d'un changement d'orientation en faveur de l'assurance et de la protection financière dans un contexte de dépréciation des actifs. En Nouvelle-Zélande, les primes d'assurance au titre du portefeuille existant augmentent de 5 %¹ , reflétant des ventes importantes dans l'assurance collective. Les dix premières compagnies continuent de dominer le marché, représentant près de 90 % des primes annuelles au titre du portefeuille existant. AXA conserve sa sixième place dans la protection financière avec 9 % de part de marché en Australie et la troisième en Nouvelle-Zélande avec 13 % de part de marché².

(13) Source : Plan for Life, septembre 2008.
(14) Source : Plan for Life, 12 mois jusqu'au 30 septembre 2008.
(15) Source : AXA Nouvelle-Zélande, 31 décembre 2008.
(16) Source : Plan for Life, 12 mois jusqu'au 30 septembre 2008.
(1) Source : Statistiques ISI , 30 septembre 2008.
(2) Source : Plan for Life, 30 septembre 2008, Statistiques ISI , 30 septembre 2008.

La croissance économique ralentit avec une augmentation du PIB de 2 %³ en 2008. L'indice boursier de Hong Kong, le Hang Seng, est en baisse de 48 % sous l'effet de la crise des marchés financiers. Hong Kong demeure un marché attractif pour l'assurance vie, avec des ratios d'Epargne élevés et un taux de pénétration modérée du marché de l'assurance vie. Les affaires nouvelles en assurance vie individuelle augmentent de 13 %⁴ au titre des neuf premiers mois de l'année 2008. Les primes d'assurance vie progressent depuis quelques années en partie en raison du développement de produits « à la carte », de la forte croissance des plans d'Epargne en unités de compte et de l'entrée des banques et des nouveaux circuits de distribution sur le marché. Le marché de l'assurance vie de Hong Kong est relativement concentré : les cinq premières sociétés se partagent 54 % des affaires nouvelles en assurance individuelle et les dix premières, 75 % de ce même marché. Suite aux acquisitions récentes et à une forte croissance organique, AXA est à présent numéro quatre pour les primes et numéro cinq pour les affaires nouvelles.

(3) Source : Variation réelle au troisième trimestre 2008 en rythme annuel (derniers chiffres).
(4) Source : Statistiques OCI , trois premiers trimestres 2007 et trois premiers trimestres 2008.

Le climat se dégrade depuis la fin de l'année 2007 en raison des difficultés de l'économie américaine. Le marché de l'assurance vie en Chine a enregistré de bonnes performances au cours des neuf premiers mois de l'année 2008, le total des primes progressant de 67 %⁵, principalement grâce à la solidité des activités de bancassurance. AXA est classé au trente-troisième rang pour les primes et au vingt-septième rang pour les affaires nouvelles⁶. Le secteur de l'assurance vie en Indonésie enregistre également de bonnes performances au premier semestre, l'indice des affaires nouvelles augmentant de 39 %⁷. AXA est classé au sixième rang pour les primes et au troisième rang pour les affaires nouvelles⁶. En Thaïlande, le marché se caractérise par un taux relativement faible de pénétration de l'assurance vie (2,7 %). Les primes annuelles vie s'élèvent à 633 millions d'euros⁸ au cours des huit premiers mois de 2008. AXA est classé au huitième rang pour les primes et au septième rang pour les affaires nouvelles⁶. Aux Philippines, le marché reste également attractif⁹ avec un taux de pénétration très faible de l'assurance vie (1,1 %). AXA est classé au deuxième rang pour les primes⁶. Enfin, à Singapour, le marché se caractérise par des dépôts bancaires importants et une population aisée, mais sous-équipée en produits d'assurance, les affaires nouvelles s'élevant à plus de 800 millions d'euros¹⁰au titre des neuf premiers mois finissant en septembre 2008. AXA est classé au neuvième rang pour les primes et au onzième rang pour les affaires nouvelles⁶.

(5) Source : Statistiques du CI RC.
(6) S ource: Watson Wyatt AP Life Update. Pour la Chine, données de janvier à août 2008 pour le total des primes et données 2007 pour les primes annuelles. Pour l'Indonésie, Association des assureurs vie d'Indonésie (« AAJI »), données de janvier à juin 2008. Pour la Thailande, Statistiques de l'Association des assureurs vie de Thaïlande (TLAA), données de janvier à juillet 2008. Pour les Philippines, La Commission des assureurs s'est basée sur les chiffres 2007; le classement se base sur le revenu total des primes. Pour Singapour, Statistiques de l'Association des assureurs vie (LIA), données de janvier à juin 2008.
(7) Source : Rapport Watson Wyatt, septembre 2008.
(8) Source : Statistiques de l'Association des assureurs vie de Thaïlande (TLAA).
(9) Source : Rapport Watson Wyatt, septembre 2008.
(10) Source : Statistiques de l'Association des assureurs vie de Singapour (LIA).

En raison de la crise financière, entre le premier semestre 2008 et la fin de cette même année, la croissance du marché vie diminue, passant de +12 % à 0 % en Pologne¹² (hors produits à court terme), à - 7 % en Hongrie¹³ et de + 10 % à + 6 % en République tchèque¹⁴ et en Slovaquie. La part de marché d'AXA dans la région est stable à 2,4 %. AXA se classe neuvième en Hongrie, dixième en République tchèque et sixième en Pologne. La position d'AXA s'améliore sur le marché des fonds de pension. AXA se classe à la première place en Slovaquie, deuxième en République tchèque et cinquième en Pologne et en Hongrie, avec une part de marché de 7,8 % dans la région (contre 7,4 % en 2007).

(11) Classement 2007 (sauf Pologne : septembre 2008). Part et croissance de marché basées sur une estimation à fin septembre 2008 (sauf croissance en Hongrie : décembre 2008).
(12) Site de l'autorité de supervision financière polonaise.
(13) Rapport de l'Association des compagnies d'assurance hongroises (Mabisz).
(14) Association tchèque des compagnies d'assurance.

En 2008, la progression du marché est estimée à 3 %. Selon les estimations, le marché de l'assurance automobile individuelle augmente de 1 % en 2008, après deux années de baisse. Celui de l'habitation progresse de 5 % reflétant la forte progression de l'indice immobilier (+ 5,4 %, selon les estimations à fin novembre). L'activité entreprises enregistre une croissance de 3 % principalement grâce à la responsabilité civile et à la construction. AXA se classe au deuxième rang sur le marché Dommages en France.

(15) Source : FFSA.

La dégradation générale des conditions économiques impacte la croissance du marché et notamment la vente de produits liés à des prêts immobiliers distribués via des sociétés partenaires. Cependant, les tarifs du marché sont restés sous pression en raison de la concurrence et de l'accent mis sur la fidélisation de la clientèle. AXA se classe toujours au quatrième rang sur le marché de l'assurance de particuliers, enregistrant une croissance continue sur le segment automobile grâce à Swiftcover et dans la branche habitation. En risques d'entreprises, les primes sont stables dans un contexte de marché difficile. Sur un marché santé stable et concurrentiel, AXA enregistre une progression de 8 % tirée par de forts volumes d'affaires nouvelles, et par la fidélisation de la clientèle grâce à la qualité du service et à l'innovation produits, à l'extension du réseau de distribution et à la poursuite de la croissance à l'international. AXA développe sa part de marché santé et se classe toujours au second rang. En Irlande, AXA se classe au cinquième rang dans l'ensemble et au troisième sur son principal marché, l'automobile. En 2008, le marché reste atone, avec une baisse de 40 % des tarifs moyens sur le segment de l'automobile par rapport à 2002. Compte tenu de la baisse de rentabilité au cours des dernières années, les tarifs ont augmenté à la fin de l'année 2008 et début 2009 mais il faut s'attendre à d'autres hausses significatives sur le marché au cours de l'année 2009.

(16) Les classements se fondent sur des données accessibles au public publiées à l'occasion de présentations de résultats intermédiaires ; elles sont généralement en base IF RS et sont calculées sur une base différente de celle utilisée pour le dépôt des comptes auprès de la FS A, qui suit le référentiel comptable national britannique (UKGAAP).

En 2008, l'activité dans son ensemble augmente de 0,2 %. Les activités d'assurance automobile individuelle et entreprises baissent de 2,0 % en 2008 dans le contexte d'une vive concurrence sur les prix. La responsabilité civile individuelle et entreprises reste stable. Dans les contrats individuels hors automobile, la situation est contrastée : l'activité accidents de la vie progresse légèrement (+ 1 %) tandis que les dommages aux biens enregistrent une progression considérable (+ 5 %), due à des hausses tarifaires consécutives à une forte sinistralité dans le bâtiment en 2007 et que le segment des dommages aux biens industriels poursuit son repli (- 0,3 %), sous l'effet des pressions actuelles sur les tarifs. AXA se classe au troisième rang (en considérant chacune des compagnies du « Group of Public Insurers » indépendamment) sur l'ensemble du marché dommages en 2007.

(1) Les données annuelles sont des estimations préliminaires à février 2009. Source : GDV.

Le marché dommages est stable en raison d'une forte concurrence et de pressions tarifaires principalement dans les branches automobile individuelle et entreprises. AXA Winterthur se place au premier rang dans l'activité dommages avec une part de marché inchangée à 15 %.

Selon les estimations, la croissance du marché dommages est de 3 % en 2008. Dans l'assurance automobile, la progression devrait être d'environ 2 %, toujours impactée par la forte compétitivité de ce marché. Les branches habitation et dommages aux biens devraient croître de 2 % contre 8 % en 2007, en raison de la non-récurrence de l'introduction de la couverture catastrophes naturelles dans les contrats d'assurance habitation. La responsabilité civile augmente de 3 % et la branche accidents du travail de 3 %. Dans le segment santé, les hausses tarifaires alimentent la progression (environ + 7 %). AXA reste numéro un sur ce marché avec une part de 22,5 %.

(3) D'après les chiffres des neuf premiers mois à fin septembre 2008 (source : Assuralia (Union professionnelle des entreprises d'assurances belge)).

En Italie, le marché est resté stable : la progression des contrats hors automobile (+ 3 %) a été compensée par la baisse de l'assurance automobile (- 3 %), impactée par le ralentissement des immatriculations⁴. En Espagne, le marché (+ 2 %⁵), a montré des signes évidents de ralentissement : récession économique, nette hausse du chômage, diminution des immatriculations (- 28 %) et baisse de la construction. Au Mexique, la croissance du marché s'est accélérée selon les estimations (13-15 % contre un TMVA 2003-07 de 10 %). La branche santé a continué à progresser (15-20 %). À compter du troisième trimestre, l'assurance automobile a progressé d'environ 12 % et les principaux acteurs ont conservé une part de marché stable. Cependant, au quatrième trimestre, la croissance a ralenti selon les estimations, (croissance annuelle attendue d'environ 10 %). Dans les autres branches, la croissance a été essentiellement tirée par le secteur public (8-10 %). En Turquie, le marché a connu une croissance de 16 %⁶ mais, selon les estimations, il va être impacté par la détérioration économique (baisse du PIB, stabilisation de l'inflation autour de 10 % et explosion du taux de chômage). Au Portugal, le marché a diminué de 2 %⁽⁷⁾ principalement en raison des branches automobile (- 7 %) et accidents du travail (- 3 %) impactées par la détérioration de l'économie. En Grèce, le marché a progressé de 4 %. Au Maroc, le marché a augmenté de 11 %⁸ tiré par la croissance économique. Dans la Région du Golfe, la forte croissance du marché s'est poursuivie (18-20 %), portée par les changements de réglementation, les investissements réalisés dans les infrastructures et l'augmentation de la population avec une concurrence croissante sur les tarifs. AXA s'est classé septième en Italie, deuxième en Espagne, troisième au Mexique, premier en Turquie⁹ , deuxième au Portugal, onzième en Grèce, sixième dans la région du Golfe et à la première place au Maroc.

(4) ANIA (novembre 2008)
(5) IC EA
(6) Source : Association turque des compagnies d'assurance, décembre 2007.
(7) Association des assureurs du Portugal.
(8) Association marocaine des compagnies d'assurance (décembre 2007).
(9) Source : Association turque des compagnies d'assurance, décembre 2008.

Le marché de l'assurance dommages enregistre une solide progression de 12 % en 2008. Cependant, la croissance du marché de l'assurance automobile est légèrement inférieure à 4 %, un niveau bien plus bas qu'en 2007, en raison d'une nette diminution au cours du second semestre. Les ventes automobiles sont affectées par la crise économique et une vive concurrence, la plupart des assureurs ont abaissé leurs tarifs après une sinistralité stable en 2007/2008. Les primes des produits à long terme (maturité supérieure à trois ans) dans le domaine de la santé, le médical et les accidents, enregistrent une augmentation de 17 %, malgré la récession économique et un ralentissement du nombre d'affaires nouvelles. Kyobo AXA occupe la première place du marché sud-coréen de l'assurance automobile directe et se classe sixième sur le marché de l'assurance automobile en général, augmentant sa part de marché de 4,4 % en 2007 à 4,7 % en 2008. Sur le marché de l'assurance dommages, Kyobo AXA occupe la douzième place. Japon. Le marché dommages baisse de 3 %¹¹ à fin mars 2008. L'assurance obligatoire responsabilité civile automobile et responsabilité civile accidents enregistre les plus fortes baisses, tandis que l'assurance automobile diminue légèrement de 1 %¹. Le marché de l'assurance automobile accentue son repli au second semestre 2008 sous l'effet de la baisse des immatriculations et d'une préférence pour les petites cylindrées. AXA Direct se classe troisième² sur le marché de l'assurance directe en septembre 2008, avec une part de marché d'environ 17 %². AXA Direct se classe à la quatorzième place²des assureurs automobiles en général. Singapour³ . Le marché de l'assurance augmente de 14 % en termes de primes émises au cours des trois premiers trimestres 2008. La croissance concerne la plupart des branches, en particulier assurance automobile, accidents du travail, santé et garanties. AXA se classe au troisième rang pour l'assurance automobile et au second pour le fret maritime en 2007 avec une part de marché de 8 % au troisième trimestre 2008. Malaisie⁴ . Le marché dommages progresse de 10,1 % en termes de primes émises sur les trois premiers trimestres de 2008, principalement grâce à la croissance en assurance automobile et en dommages aux biens. AXA se classe à la quinzième place avec 3 % de parts de marché en 2008. Hong Kong⁵. Le marché dommages progresse de 12,3 % au cours des trois premiers trimestres 2008, une progression principalement imputable à une forte croissance économique au premier semestre 2008. AXA se classe huitième, avec 3 % de parts de marché en 2007.

(10) Données basées sur les chiffres des compagnies d'assurance soumis au FSS , novembre 2008.
(11) Association des compagnies d'assurance du Japon (données au 31 mars 2008).
(1) Association des compagnies d'assurance du Japon (données au 31 mars 2008).
(2) Les classements se fondent sur les chiffres publiés par les sociétés au 30 septembre 2008.
(3) Autorité monétaire de Singapour.
(4) Insurance Services Malaisie Bhd.
(5) Office of the Commissioner of Insurance.

En 2008, les primes progressent, selon les estimations, de 3 %. Le marché est très fragmenté et très concurrentiel avec une pression continue sur les prix. En assurance de particuliers, la croissance est estimée à 3 %, tirée principalement par une augmentation du volume. Dans l'activité entreprises, les pressions sur les prix et les marges sont compensées par l'impact de l'inflation sur les biens assurés. AXA se classe au sixième rang du marché dommages.

(6) Données sur la croissance fournies par l'Office of the Superintendent Financial Institutions (OSFI ).

AXA Corporate Solutions Assurance est une filiale d'AXA, spécialisée dans l'assurance dommages des grandes entreprises nationales et multinationales, ainsi que dans l'assurance aviation, maritime et spatiale. Depuis 2005, après plusieurs années de hausses tarifaires et de restructuration des programmes, le marché pâtit d'une détérioration des conditions de souscription sur ces segments. Le ralentissement de cette tendance se confirme en 2008 et un retournement général du cycle des prix est attendu, les renouvellements de contrats à partir du 1er janvier 2009 indiquant d'ores et déjà des hausses tarifaires dans les segments spécialisés. AXA Corporate Solutions Assurance se classe parmi les cinq premières compagnies d'assurance grands risques en Europe⁸.

(8) Rapports annuels Lehman Brothers, Merril Lynch, JP Morgan & KBW.

La baisse des marchés actions internationaux s'est accélérée tout au long de l'année 2008, la crise des marchés financiers gagnant l'ensemble de l'économie. La récession aux États-Unis a poussé bon nombre d'investisseurs à se détourner du risque et les marchés actions ont été impactés par la levée massive de liquidités transférées sur des valeurs refuges. Par conséquent, le quatrième trimestre 2008 a été marqué par la poursuite d'une baisse significative du cours des actions et par la tempête sur le marché du crédit. Comme l'aversion au risque et le désendettement sont désormais les principaux critères considérés lors de décisions d'investissement, le mouvement du cours des actions est fortement corrélé. Selon les prévisions, le ralentissement économique va encore s'accentuer, impactant les bénéfices des entreprises dans un horizon proche, et faisant de la gestion d'actifs au plan international un exercice difficile mais plein d'opportunités.

Au cours de 2008 et en 2009 également, les gouvernements et les banques centrales du monde entier ont pris des mesures radicales pour accroître le crédit et la liquidité, et créer ainsi une demande en biens et services afin de relancer l'activité économique. La stabilisation du prix des actifs devrait permettre d'enrayer la spirale déflationniste et la récession mondiale qui en découle, contribuant ainsi à une normalisation de l'économie réelle. Les gestionnaires d'actifs mondiaux sont certes confrontés à des difficultés majeures en 2009, mais les signes d'un redressement durable de l'économie pourraient relancer l'activité d'investissement. Le décalage existant habituellement entre l'amélioration des marchés financiers et le regain d'intérêt des investisseurs pour le risque devrait se traduire par un ralentissement des flux d'actifs à court terme. Ce ralentissement sera, selon les prévisions, plus marqué pour les structures dédiées à la clientèle de particuliers et/ou les gestionnaires d'actifs sousperformants.

Cependant, dès que la santé des économies mondiales se sera redressée, les investisseurs devraient commencer à tirer profit d'opportunités intéressantes en termes de rapport risque/rendement, une évolution qui rejaillira favorablement sur les gestionnaires d'actifs mondiaux. De manière plus générale, il est évident que les économies mondiales auront de plus en plus besoin d'épargner. Or, pour contrôler le risque, les investisseurs vont privilégier la diversification et les gestionnaires d'actifs mondiaux, qui sauront proposer un large choix de produits se caractérisant par une gestion prudente et une perspective de long terme, seront les premiers à en bénéficier.